什么是股票指数?哪个指数更好

　　什么是股票指数?哪个指数更好?

　　平时大家接触最多的金融概念之一，可能就是股票指数。比如在金融电台和报纸上，我们经常会看到诸如“上证综指今天报收XXX点”之类的消息。这里的上证综指就是上海证券交易所综合指数的简称。

　　股票指数为大众提供很多价值，比如如果有人问你，今天股票涨了还是跌了?这个问题看似简单，却不容易回答。因为每天的股票市场中，有些股票涨，有些股票跌。如何来综合判定股市的涨跌?股票指数就提供了这样一个解决方案。

　　那么像上证综合指数这样的股票指数，是如何编制的呢?这些上上下下的数字，是如何计算出来的呢?

　　股票指数的编排是一门技术活，值得我在这里稍微展开解释一下。首先我要向大家介绍一下股票指数不同的编排方法。

　　假设我们可以投资的股票市场有几十个国家，每个国家有好几百支股票，那么我们应该如何去设计一个比较合理的世界股票指数呢?我们可以考虑下面几种选项：

　　(1)市值加权：市值加权是最常见的股票指数编排方式。该方式根据每个股票的市值，去决定该股票在世界股票指数中的权重。大家耳熟能详的标准普尔500指数就是市值加权指数。国内一些主要的股票市场指数，比如上证180，沪深300等指数，也是市值加权指数。

　　(2)GDP加权：该指数编排方式根据每个国家的GDP大小，去配置这个国家应该在世界股票指数中的权重。举个例子来说，2015年世界上GDP最大的国家是美国，中国和日本，那么在世界股票指数中，占权重最高的就应该是美国，中国和日本的股票，并且其权重和他们各自的GDP成正比。在确定了每个国家的权重后，在各自国家之内，再选择市值加权或者其他加权方法来确定每支成分股票的权重。

　　(3)价格加权：价格加权指数是根据股票市场上的每支股票的价格来决定其在指数中的权重。世界上历史最长的股票指数之一，道琼斯工商指数就是典型的价格加权指数。日本的日经225指数也是价格加权指数。

　　(4)等权重指数：等权重指数的意思是给予指数中包括的所有股票每个成员相同的权重。比如标准普尔指数有500只股票成员，那么每个成员被分配到的权重就是0.2%。等权重指数和市值加权指数最大的区别在于，在等权重指数中，小规模股票(比如标准普尔指数中第300-500名公司)占到的权重要更大，而大规模股票(比如标准普尔指数中最大的100家公司)占到的权重要更小。

　　等权重指数和市值加权指数的另外一个区别是等权重指数需要通过不停的再平衡来调整其指数成员的权重。由于每只股票的市场价格在随时变动，因此即使在一天之后，其每个成员的权重也会发生变化，偏离原来设立的等权重的目标。因此理论上来说，要保持等权重指数中股票成员的权重始终等权的话，指数管理者需要时刻去买卖那些股票调他们的仓重。过于频繁的买卖会导致过高的交易费用，从而拉低投资者的回报。