钛白粉上市公司公司上半年太阳能事业部远超预期

东兴证券配资 银国宏

南玻A作为国内low-e玻璃的肯定龙头，上半年在工程玻璃方面的体现低于商场预期。因为节能玻璃商场竞争加重和分公司管理层对商场判别呈现差错，导致产品线开工率缺乏，单位产品出产本钱上升，使得毛利率下降起伏较大。咱们以为，跟着节能玻璃商场的快速增加以及分公司领导层做出相应的整改措施后，凭仗南玻的品牌效应和过硬的产品质量，公司下半年工程玻璃板块很可能改动上半年差强人意的体现。

一起，因为国内low-e玻璃商场竞争环境加重，该产品毛利率的下滑钛白粉上市公司公司上半年太阳能事业部远超预期不行避免。尽管南玻集团具有较高的品牌和规划优势，也不行能在这一趋势中独善其身；不过节能玻璃在方针支撑和民用节能认识逐渐改进的情况下，其大规划运用是一个必定的趋势，南玻在节能玻璃方面产能扩张起伏较大，未来两年跟着产能的大幅开释，节能玻璃对南玻的成绩奉献将显着加大。

咱们估计，公司工程钛白粉上市公司公司上半年太阳能事业部远超预期玻璃下半年毛利率有望康复到30%以上，但跟着工程玻璃商场竞争的加重，毛利率上升空间有限，公司这块事务的开展将逐渐过渡到“以量补价”阶段。

公司上半年太阳能事业部远超预期，一方面得益于欧美太阳能光伏电池商场的昌盛，另一方面也得益于公司本身的本钱控制才能。

公司近一年多在太阳能电池工业链上的快速开展显现了公司管理层的气魄和公司杰出的研制才能，尤其是多晶硅方面，敏捷将出产本钱降至挨近世界水平的约35美元/公斤钛白粉上市公司公司上半年太阳能事业部远超预期，确保了公司在多晶硅职业较为困难的时期仍然能够盈余，在职业迎来起色的时分敏捷奉献赢利。

现在世界太阳能电池需求量快速增加，在公司太阳能事业部投入很多资源的布景下，咱们估计未来太阳能事业部的盈余奉献将成为公司最重要的部分。

公司平板玻璃事业部上半年成绩体现抢眼，但一般浮法玻璃对价格和本钱都较为灵敏，抗危险才能较差。公司在未来的开展中将经过大力开展工程玻璃、太阳能工业及精密玻璃三大工业，逐渐弱化浮法玻璃收入占公司的比重，弱化浮法玻璃产品的盈余动摇对公司全体成绩的影响。

依据公司现在的收入结构和未来的产能扩张方案来看，公司未来的开展重心倾向工程玻璃和光伏太阳能电池工业链两方面。

鉴于未来上述两个商场的产品需求增加空间巨大，咱们最为看好公司的这两项事务。浮法玻璃事务对公司未来的收入占比和成绩奉献将呈下降趋势，但现在这块事务对公司的影响仍是非常大；公司在精密玻璃事务方面这两年一向体现平平，但依据公司高管介绍，现在公司出产的精密玻璃已成iph钛白粉上市公司公司上半年太阳能事业部远超预期one钛白粉上市公司公司上半年太阳能事业部远超预期的首要供货商，未来的营收方针仍是要进步一个数量级，关于这块事务咱们给予慎重猜测。