云飞扬：看懂K线图上的跳空缺口把脉市场

在股市中，K线走势反映着投资者的整体情绪。基本面分析主要是自上而下、由表及里，通过研究影响市场的外部因素来分析形势，而技术分析则相对简单，直接根据K线特征来给市场把脉。今天，我们不妨先依据技术分析中的缺口理论，来探讨最近的A股市场情况。

缺口，是指股价在快速大幅变动中，有一段价格没有任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空区域，也称跳空缺口。缺口对市场状况，有着特别的指示作用。比较常见的是普通缺口，短期内会被封闭。功能性缺口往往在比较关键的时机才出现，又可分为突破缺口、中继缺口（也称度量缺口）、消耗缺口、竭尽缺口等。今年，上证指数出现的典型缺口主要有（如下图）：

2月9日，出现了45个点的大型普通跳空缺口，不过，随后不久即被封闭。

3月23日，股市又被撕开了一道54个点的突破缺口，明确向下调整。

6月19日的中继缺口，不仅让所谓的3000点大关消逝于无形，也成为量度本轮熊市跌幅的重要依据之一。

10月11日，继10月8日20个点的消耗缺口之后，出现42个点的竭尽缺口。一般认为，竭尽缺口是由恐慌性抛盘引发的，预示着股市在短期内可能结束下跌行情。

果然，仅仅在一周以后的10月19日，大盘便探底成功猛烈反弹！第二个交易日，又放量大涨，券商板块出现了集体涨停的历史奇观！投资者普遍认为这是新一轮牛市的预兆。可见，市场先生用了大半年的时间，给投资者上了一堂生动的缺口理论课！

至此，笔者去年12月21日发表“股市大盘浪形的解构与前瞻”一文中，关于2018年熊市的预期也已然兑现，在时间和空间上都比较符合。

另外，投资者还关心一个重要问题，也就是新牛市啥时候发动大行情呢？这时，我们需要用到均线系统理论。

但凡在底部区域，均线就像是军心。如果均线发散，就表示人心还比较涣散，尚未达成一致共识，还不到发起总攻的时候。在上轮牛市启动的2014年春夏之交，均线系统由发散到逐渐粘合，市场由经常反弹到不再反弹，做空的力量才最终泯灭，轰轰烈烈的牛市才如同火箭一般启动了。

正如俗话所说：反弹不是底，是底不反弹。除非是比较极端的V型反转，通常情况下，在新一轮牛市的前夜，市场往往会有一段静默期，“这里的黎明静悄悄”。

反观当前的上证指数，也有类似的特征，均线系统正从发散趋向收敛。也许同样要等到时间和空间条件都成熟，基本面与技术面产生强烈共振时，才会正式发动一轮较大级别的牛市行情。

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