k线图魔鬼训练营ps估值多少合理 如何利用市场ps估值法寻找潜力股

　　股票市场中我们常看到一些曾经不被人们看好的股票，在经过一段时间后却出现爆发行情，我们通常会说这些是潜力股。那么投资者如何在股票市场中寻找这些潜力股呢?接下来，我们一起来看下如何利用市场ps估值法寻找潜力股吧。

　　一、 市销率(PS)估值法简介

　　在上一次的科技股估值体系的内容当中，我们明确的指出了，对于一些成熟的科技类上市公司的话，我们可以采取用PE的方法来进行估值，进而选择股票的买卖点。但是当然我们也注意到，除了已经进入成熟行业的苹果产业链公司以外，科技行业还包括通信，电子元器件，软件服务等很多高增长的，很有潜力的新兴子行业。很显然，对于这些高爆发性增长的行业，这些公司就不能再用PE这种方式来估值。纵观在美国纳斯达克市场上市的很多科技类公司，他们压根儿就没有盈利的要求，这就导致了市盈率估值这个工具对于他们这些企业的估值是无效的。

　　那么这个时候我们的解决方案是选用市销率这个方法来进行估值。所谓市销率，他指的是一家上市公司的总市值除以主营业务收入之后得到的比值(PS =总市值/主营业务收入)。市销率越低，说明这家公司股票在当前价格水平的投资价值就会越大。

　　相对于之前介绍的市盈率而言，市销率的主要优点有：

　　l 它不可能出现负数，对于亏损企业和资不抵债的企业，它也可以计算出一个有意义的价值指数;

　　l 市销率比较稳定可靠，基本不容易被操纵;

　　l 市销率往往会和一家企业的战略发展以及市场拓展呈现较强的相关关系，可以在一家企业的早期很好的评估这家企业的潜在价值。

　　众所周知，现在的世界首富贝佐斯的公司，亚马逊公司已经成长为全球最大的互联网公司，但是要知道这家公司在20年前基本是很难取得盈利的，那么在那个时候怎么样对于这家当前的科技巨擘进行准确的估值呢?成熟市场的投资者果断抛弃了市盈率估值这一种传统的估值方式，从而采用了市销率估值这样一种新的估值方式，早在10年甚至20年前，就用这一种估值工具来对亚马逊公司进行内在价值的测算。当然回到过去，若我们能够精准的通过市销率来评估亚马逊公司的价值的话，到现在一样可以赚取不菲的收益。

　　二、 高成长科技产业公司的估值方法

　　既然这样，大家可能就要问在当前A股市场的所有科技子行业当中，哪个细分品类，未来的爆发式成长前景最好呢?

　　我们认为，伴随着政策扶持以及产业转移，半导体行业无疑将会在未来相当长一段时间内成为我国市场上爆发性成长能力最强的子行业之一。所以根据我们的判断与之前的逻辑，这样一个高速成长期的企业一定是要用市销率估值方法来予以估值的。

　　上游国产半导体设备和材料企业有望受益国内晶圆厂投资潮。根据SEMI 数据，中国本土半导体产业的设备投资将在2018年~2020年间达到新的高峰，预计的投资金额分别为108亿美元、110亿美元、172亿美元。纵然中国大陆建厂景气度高，但上游设备、材料国产化程度依旧较低，处于发展早期。以半导体设备为例，光刻、刻蚀、PVD、CVD、氧化等关键设备都被海外巨头垄断，国内厂商依旧处于替代初期。站在当前时间节点，由于目前国内外政治经济形势均较为复杂，国内晶圆厂的建设计划有可能短期进度稍有延迟，但由于上游的国产半导体设备、材料企业当前的主要矛盾是技术、产品线和下游需求之间不匹配的矛盾，因此从长期发展的角度看，这反而会为本土设备、材料等企业提供一个加速积累的时间窗口。

　　因此，可以持续看好国内半导体中长期的景气度，国内设备、材料企业处于替代初期，后续发展空间较大，且国内国产替代迫切性高。

　　我们也可以去观察荷兰阿斯麦公司这样一家全球最大的半导体设备制造商之一，在过去一段时间内的股价增长与其市销率的变化。早在2010年初的时候，阿斯麦公司就展现出了非常好的未来盈利前景，当时这家公司的市盈率已经炒到了150倍以上，很显然，市盈率这个估值工具已经不适合对于阿斯麦公司股价的评估了。对于国内的处于高爆发性增长的半导体行业而言，与这个例子的对比应该异曲同工。

　　三、 高成长科技产业公司的买点选择

　　北方华创科技集团股份有限公司是由北京七星华创电子股份有限公司和北京北方微电子基地设备工艺研究中心有限责任公司战略重组而成。北方华创秉承七星电子和北方微电子多年高科技研发实力,实现资源整合和优势互补,以科技创新为基点,着眼未来,致力于加快推进北方华创向新型制造业的战略转型;致力于成为国际领先的高端电子工艺装备和精密电子元器件两大基础电子产品服务商;致力于提升人类智能生活品质;致力于实现中国“智造强国”的梦想蓝图。北方华创拥有半导体装备、真空装备、新能源锂电装备及精密元器件四个事业群,为半导体、新能源、新材料等领域提供全方位整体解决方案。

　　北方华创单从ROE、净利率角度看远低于行业平均水平，资产投入也相对较重，但考虑到国家对半导体设备国产化的迫切需求，判断公司高成长态势(2016-2018年北方华创收入分别增长32.95%、37.01%、49.36%，归母净利润分别增长46.51%、35.21%、84.27%)有望长期维持，考虑到公司处于持续的研发、设备投入期，收入更能反映公司成长速度，所以我们用市销率的估值方法来评估其内在价值。

　　我们看到北方华创的股价走势几乎是与该公司的市销率走势保持着完全的一致性与同步性。那么很显然，我们所要做的就是确定北方华创公司近些年来市销率数据的中枢指标水平大体在什么位置?通过对于数字的计算或者对于图表的定性分析，我们可以发现该公司的中枢大体上在14~16左右，而当前北方华创股价所对应的市销率指标已经达到了21~22左右，很显然，从短中期来看，北方华创的股价略有高估，若是我们要逢低布局这样一支半导体行业的绝对龙头的话，那么我们要做的就是尽量等待，等待股价背后的市销率回调到16以下再考虑布局。

　　有关于北方华创公司的故事，仅仅作为本文的一个解释案例，不代表个股推荐。大家可以按照这个思路和逻辑来对各自看好的爆发性成长的科技股子行业下的公司进行估值的考量与买卖的选择!